PayTM IPO : अपने debut पे ही 26% नीचे आया।

PayTM IPO goes south on debut अग्रणी डिजिटल भुगतान प्लेटफॉर्म पेटीएम के संचालक वन 97 कम्युनिकेशंस लिस्टिंग के दिन पूरी तरह से भालू के जाल में फंस गए। बाजार की कमजोर स्थितियों के बीच स्टॉक 26.2 प्रतिशत की गिरावट के साथ 1,586 रुपये के निचले स्तर पर आ गया।

विशेषज्ञों का कहना है कि हालांकि पेटीएम की बाजार हिस्सेदारी मजबूत है, लेकिन इसकी उच्च वैल्यूएशन, निवेशकों की सुस्त प्रतिक्रिया और घाटे में चल रहे कारोबार ने बिकवाली को गति दी।

स्टॉक की शुरुआत ही उम्मीद से कम थी। यह 2,150 रुपये के निर्गम मूल्य से 9.1 प्रतिशत की गिरावट के साथ 1,955 रुपये पर खुला और बीएसई पर दिन के निचले स्तर 1,586.25 रुपये पर पहुंच गया। यह 13:00 बजे IST पर 473.90 रुपये या 22.04 प्रतिशत की गिरावट के साथ 1,676.10 रुपये पर कारोबार कर रहा था।

ज्यादातर विशेषज्ञ मनीकंट्रोल ने केवल आक्रामक निवेशकों को कंपनी में निवेश के लिए देखने की सलाह देने के लिए बात की।

पेटीएम जून 2021 तक 33.7 करोड़ उपभोक्ताओं और 2.18 करोड़ से अधिक व्यापारियों को भुगतान सेवाएं, वाणिज्य और क्लाउड सेवाएं और वित्तीय सेवाएं प्रदान करता है।

प्रतिक्रिया क्यों धीमी थी

वन 97 कम्युनिकेशंस ने अपने आईपीओ का आकार 16,000 करोड़ रुपये से बढ़ाकर 18,300 करोड़ रुपये कर दिया था और इसने राशि बढ़ा दी थी। हालांकि, पब्लिक इश्यू को 8-10 नवंबर के दौरान केवल 1.89 गुना सब्सक्रिप्शन मिला, जिसे योग्य संस्थागत निवेशकों का समर्थन मिला, जिनके आरक्षित हिस्से को 2.79 गुना सब्सक्राइब किया गया था।

इक्विटी99 के सह-संस्थापक राहुल शर्मा कहते हैं, ”रिटेल हिस्से को केवल 1.66 गुना और गैर-संस्थागत निवेशकों को 0.24 गुना सब्सक्राइब किया गया था। साथ ही, यह घाटे में चल रही कंपनी है।”

“कंपनी के पास मजबूत ब्रांड पोजीशनिंग के साथ एक विशाल ग्राहक आधार है और डिजिटल भुगतान सेवाओं में इसका प्रारंभिक-प्रस्तावक लाभ है। हालांकि, यह अभी भी घाटे में चल रही कंपनी है और बहुत आक्रामक कीमत है। इसलिए, हमने इसके संदर्भ में एक कमजोर प्रतिक्रिया देखी सदस्यताएँ, ”संतोष मीणा, अनुसंधान प्रमुख, स्वास्तिका इन्वेस्टमार्ट कहते हैं।

उन्होंने कहा, “अल्पकालिक निवेशक इस काउंटर में बने रह सकते हैं क्योंकि हमें कुछ कमबैक देखने को मिल सकता है, लेकिन हमें किसी लंबी अवधि की गति की उम्मीद नहीं है। इसलिए, लंबी अवधि के निवेशक बाहर निकल सकते हैं और गिरावट का इंतजार कर सकते हैं।”

ट्रेडिंगो के संस्थापक पार्थ न्याती का मानना है कि कंपनी घाटे में चल रही है और निकट भविष्य में इसके लाभदायक होने के कोई संकेत नहीं हैं।

अलॉटमेंट पाने वाले आक्रामक निवेशक लॉन्ग टर्म व्यू के साथ स्टॉक को होल्ड कर सकते हैं। हालांकि, जिन निवेशकों ने लिस्टिंग गेन के लिए आवेदन किया था, वे बाउंस-बैक पर बाहर निकल सकते हैं, उन्होंने सलाह दी। “नए निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे ऐसे साथियों की तलाश करें जो पेटीएम से बेहतर प्रदर्शन कर सकें। हमें लगता है कि कंपनी ने अपने ब्रांड के दम पर ज्यादा वैल्यूएशन की मांग की और निकट भविष्य में इसमें सुधार देखने को मिल सकता है।

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वित्तीय स्थिति

पेटीएम, जिसे औपचारिक रूप से वन 97 कम्युनिकेशंस के रूप में जाना जाता है, ने वित्तीय वर्ष FY21 के लिए 1,701 करोड़ रुपये के समेकित नुकसान की सूचना दी, जो कि FY20 में पोस्ट किए गए 2,942.4 करोड़ रुपये के नुकसान और FY19 में 4,230.9 करोड़ रुपये के नुकसान से कम था।

वित्त वर्ष 2011 के लिए कुल आय 3,186.8 करोड़ रुपये थी, जो वित्त वर्ष 2010 में 3,540.7 करोड़ रुपये और वित्त वर्ष 2019 में 3,579.7 करोड़ रुपये की तुलना में कम थी।

तिमाही आधार पर, समेकित घाटा Q1FY22 में बढ़कर 381.9 करोड़ रुपये हो गया, जो Q1FY21 में 284.4 करोड़ रुपये के नुकसान से था। लेकिन कंपनी ने पिछले वित्त वर्ष की इसी तिमाही में 649.4 करोड़ रुपये की तुलना में Q1FY22 में राजस्व में 948 करोड़ रुपये की महत्वपूर्ण वृद्धि दिखाई है।

वित्त वर्ष 2011 और जून 2021 तिमाही में इसके भुगतान और वित्तीय सेवा खंड ने कुल राजस्व में क्रमशः 75.3 प्रतिशत और 77.4 प्रतिशत का योगदान दिया।

पेटीएम भारत में वित्त वर्ष 2011 में 4.03 लाख करोड़ रुपये के सकल व्यापारिक मूल्य के साथ सबसे बड़ा भुगतान मंच है, जिसकी कुल मोबाइल भुगतान लेनदेन मात्रा बाजार हिस्सेदारी लगभग 40 प्रतिशत है, और भारत में वॉलेट भुगतान लेनदेन बाजार हिस्सेदारी 65-70 प्रतिशत है। वित्त वर्ष 21।

उनका कहना है कि फिलहाल इस तरह की कंपनियों को महत्व देना मुश्किल है। “जब तक बाजार इस तरह के व्यवसायों को महत्व देने का तरीका समझता है और यह कितनी तेजी से लाभदायक हो जाएगा और क्रेडिट कार्ड और भुगतान बैंकिंग जैसे नए व्यवसायों का पता लगाने के लिए अपनी ताकत का कितना अच्छा उपयोग करेगा, मैं केवल आक्रामक निवेशकों को इसे धारण करने की सलाह दूंगा। लंबी अवधि के लिए स्टॉक। मेरा मानना है कि बजाज फिनसर्व फिनटेक व्यवसाय पर खेलने के लिए एक बेहतर विकल्प है,” मीना ने कहा।

मीना का मानना है कि बजाज फिनसर्व का पेटीएम की तुलना में शानदार मूल्यांकन सुविधा के साथ एक सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड है । 

पाइपर सेरिका के फाउंडर और फंड मैनेजर अभय अग्रवाल को भी लगता है कि शॉर्ट टर्म इनवेस्टर्स के लिए कोई बड़ा तात्कालिक फायदा नहीं है, और उन्हें बाहर निकलने और अन्य अवसरों का पता लगाने की सलाह दी।

“हमें विश्वास है कि अगले 12 महीनों में लंबी अवधि के निवेशकों को बेहतर प्रवेश बिंदु मिलेंगे क्योंकि कंपनी हर तिमाही में निवेशकों के साथ अपने परिचालन प्रदर्शन को साझा करना शुरू कर देती है। हम निवेशकों को जल्दी वापसी की उम्मीद में कूदने की सलाह नहीं देते हैं।”

धन का उपयोग

18,300 करोड़ रुपये के पब्लिक इश्यू में 8,300 करोड़ रुपये का ताजा इश्यू और कई निवेशकों समेत शेयरधारकों को बेचकर 10,000 करोड़ रुपये का ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) शामिल था।

इश्यू खर्च में कमी के बाद, फंड के नए मुद्दे का उपयोग पेटीएम पारिस्थितिकी तंत्र को मजबूत करने के लिए किया जाएगा (उपभोक्ताओं और व्यापारियों के अधिग्रहण और प्रतिधारण के माध्यम से और उन्हें प्रौद्योगिकी और वित्तीय सेवाओं तक अधिक पहुंच प्रदान करना); और नई व्यावसायिक पहलों, अधिग्रहणों और रणनीतिक साझेदारियों में निवेश करना।

विशेषज्ञों में, केवल ग्रीन पोर्टफोलियो के सह-संस्थापक दिवाम शर्मा ने उन निवेशकों को सलाह दी, जिन्हें पेटीएम को दीर्घकालिक आवंटन के रूप में देखने की सलाह दी गई थी। “यह एक उच्च-विकास की कहानी है जिसे अभी भी मीलों आगे बढ़ना है। भुगतान और ई-कॉमर्स, क्लाउड सेवाओं और वित्तीय सेवाओं के विविधीकरण में उनके नेतृत्व को आने वाले वर्षों में कंपनी के लिए उच्च विकास सुनिश्चित करना चाहिए।”

उनका मानना है कि वैश्विक पेंशन फंड और सरकारी फंड सहित बड़े संस्थागत निवेशकों का समर्थन आने वाले वर्षों में कंपनी के लिए पर्याप्त समर्थन सुनिश्चित करेगा।

नवीनतम शेयरधारिता के अनुसार, मॉर्गन स्टेनली और कनाडा पेंशन प्लान इन्वेस्टमेंट बोर्ड सहित विदेशी निवेशकों की पेटीएम में 10.37 प्रतिशत हिस्सेदारी है।

एंटफिन (नीदरलैंड्स) होल्डिंग, एसवीएफ इंडिया होल्डिंग्स (केमैन), सैफ III मॉरीशस कंपनी, अलीबाबा डॉट कॉम, सैफ पार्टनर्स इंडिया और बीएच इंटरनेशनल होल्डिंग्स सहित पुराने विदेशी निवेशकों की कंपनी में 70.30 प्रतिशत हिस्सेदारी है।